AI 투자금의 55%가 AI 기업끼리 오간 돈입니다 — BIS가 거품을 경고했습니다

국제결제은행(BIS)이 2021\~2025년 AI 기업 간 투자 거래를 전수 분석한 보고서 'AI 기업 간 순환 관계'에서, AI 기업에 유입된 투자금의 55.2%가 다른 AI 기업에서 나온 자금이었다고 밝혔습니다. 이 가운데 투자자와 피투자 기업이 동시에 상업적 공급망 관계를 맺고 있는 거래는 건수 기준 16.1%, 거래액 기준으로는 46.4%에 달했습니다. 공급자가 고객사에 자금을 대주고 그 돈으로 자사 제품을 사게 하는 구조로, BIS는 이를 1990년대 통신 버블과 비슷한 패턴이라고 지적했습니다. 연례 보고서에서는 AI 투자에 거품 위험이 있으며, 붕괴할 경우 세계 경제가 장기 침체에 빠질 수 있다고 경고했습니다. 한국은 고대역폭메모리(HBM) 등 AI 관련 반도체 비중이 높아 경기 사이클에 직결돼 있는데, AI 주식이 급락할 경우 과도한 레버리지 투자 부실이 금융 불안으로 번질 수 있다는 우려도 함께 나왔습니다. 국내 메모리 제조사들의 HBM 장기 구매약정액이나 장부 외 보증 규모는 아직 공시되지 않은 상태입니다.